10月A股反弹行情能否持续? 些板块具有配置价值?

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2018-10-04

导读:从基本面来看,宏观经济仍不断恶化,房地产和汽车的销量也继续下降。

信贷数据也没有呈现强劲回升的趋势。

此外,从中美贸易战来看,中国可能拒绝与美国谈判,中美贸易战有进一步升级的风险。 最后,从时间窗口来看,宏观经济导致企业盈利下滑将很快在10月底的三季报中得到证实,留给A股的反弹时间并不多。

由于缺乏基本面支撑,建议投资者谨慎的看待这次反弹。 马涛表示。

9月的A股在熬过了上半段的至暗时刻后终于迎来曙光,其中沪指接连上攻,收复近200点后重回2800点上方。 金秋十月,A股反弹行情能否持续哪些板块具有配置价值界面新闻记者梳理发现,不少分析师对于下旬以来大盘反弹的原因看法较为一致,认为这里面既有国内政策释放利好的影响,也有A股纳入富时指数等消息的提振作用。

但对于反弹能否持续的问题,不同分析师观点存在明显的分歧。

广发策略分析师戴康认为,2018年以来A股的主要矛盾在于股权风险溢价,去杠杆、中美贸易摩擦、以及对一些长期问题的担忧是压制A股风险偏好的主要因素。

7月23日国常会以来去杠杆逐步进入稳杠杆,当前阶段中美贸易摩擦对A股的影响逐步边际钝化,而密集的改革政策细则不断落地将有助于市场小幅修复信心,A股股权风险溢价自高位小幅回落。

A股成功闯关富时指数,MSCI提高A股纳入因子等,短期对于情绪面将产生一定提振。

以龙为首风格或进一步强化,届时权重高、增长与估值匹配的龙头有望受益。

通过与投资者交流我们发现,贸易战等外围因素的困扰并不是导致大家悲观的主要因素。

天风证券分析师徐彪表示,一来贸易战主导权不在我们,并且它是一个中长期都不容易解决的问题;二来就短期而言,贸易战最差的情况似乎我们也基本看到了,影响市场情绪和信心的因素更多在于国内本身。 9月中旬以来,随着50人论坛、发改委基建补短板新闻发布会、总理关于尽可能降低税负的表态、刺激消费政策、深改组会议等一系列安抚市场情绪的政策和事件的逐步积累,大家最为担忧的内部问题,短期得到一定程度的缓解。

民生证券杨柳指出,当前政策环境有利于A股反弹持续。

9月以来,基建补短板政策不断落实,特高压、核电等项目重启,基建投资增速有望回升。 9月中下旬,国税局要求稳妥有序做好社保征管工作,财政部等通知提高企业研发费用税前加计扣除比例,后续企业负担有望减轻。 近日国务院发文要求激发居民消费潜力,并印发《乡村振兴战略规划》,消费需求与农村地区基建等需求有望提高。

中登公司发布新版开户指南,为银行理财资金进入股票市场扫清障碍。 总体上,政策环境出现了有利于A股市场的变化,反弹有望延续。

对后市判断较为谨慎的有财通证券策略分析师马涛,他认为,当前为投资情绪驱动反弹,持续性存疑。

从基本面来看,宏观经济仍不断恶化,房地产和汽车的销量也继续下降。 信贷数据也没有呈现强劲回升的趋势。

此外,从中美贸易战来看,中国可能拒绝与美国谈判,中美贸易战有进一步升级的风险。 最后,从时间窗口来看,宏观经济导致企业盈利下滑将很快在10月底的三季报中得到证实,留给A股的反弹时间并不多。 由于缺乏基本面支撑,建议投资者谨慎的看待这次反弹。 马涛表示。

中信建投分析师夏敏仁亦认为,最近市场对10月份经济增速放缓和通胀上行的担忧再次抬头,建议投资者均衡配置以应对震荡。

但他同时指出,政府持续推进减税降费是2018年四季度最大的边际改善。

《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》的发布,在宏观对冲视角下,相当于提升了成长股部门的储蓄水平和投资对利率的敏感程度,对成长股来说是重大的利好。 行业配置方面,分析师基于不同的核心逻辑做出了不同的判断。 戴康建议投资者配置历史上在股权风险溢价高位回落初期表现较好、存在中期逻辑的地产、银行板块,而5G则是大概率具有超额收益的板块,主题概念方面,建议投资者关注自主可控、国企改革标的个股。 尽管此次反弹行情中,前期跌幅较深且具备边际改善的消费和金融板块表现较为突出,而计算机和军工板块相对较弱。 但徐彪坚定认为,若将时间拉长,未来扛起反弹大旗的将会是以军工为代表的成长股。 他的判断依据是,首先,军工的景气度本身,并不受经济回落、去杠杆、贸易战等风险因素的影响。

其次,随着军工行业景气度的扩散,未来军工板块可选择的标的是相对比较充足的,不大会造成交易的拥挤。 此外,军工板块发生股权质押、商誉减值的风险概率较小,最后,研发费用税前加计扣除的优惠力度进一步加大,将显著改善军工股业绩表现。 夏敏仁与徐彪看法较为相似,他认为,减税减费对国防军工、通信、计算机、机械、建筑、电子等行业影响最为明显。

此外,随着外资流入A股加速,消费和金融板块将会是另一条投资主线。

民生证券杨柳则建议关注受益于海外资金流入A股的金融等大市值股,以及受益于消费刺激政策,且符合外资投资偏好的家电等消费股,受益于行业景气度提升的新材料等成长股,受益油气行业景气度提升的油服和工程股。

财通证券马涛推荐投资者关注基建、政府投资板块:包括油服、5G等,此外,他认为,冬季限产环保放松的影响较小,仍然建议关注钢铁、化工、石油石化等周期板块,并推荐成长板块中的云计算、自主可控、新能源汽车等。